11月30日，海正藥業(yè)（600267，收盤價16.82元）發(fā)布公告稱，將終止發(fā)行可轉債，擬通過定增方式，以不低于14.26元/股的價格，向不超過10名的特定對象發(fā)行不超過1.4億股股份，募集資金總額不超過19.88億元，投向制劑和生物工程項目。

市場人士認為，經過2012年的陣痛，這一方案體現了公司從原料藥向制劑轉型的迫切現實需求。而之所以放棄此前的可轉債計劃，可能和定增的融資成本更低有關。

募資19億投三大項目

公司此次投資主要分三大項目，包括年產20億片固體制劑、4300萬支注射劑技改項目，抗腫瘤固體制劑技改項目，以及二期生物工程項目，三大項目總投資額預計為26.5億元，擬使用募集資金19.45億元。

其中公司擬投資的制劑品種主要包括抗結核類藥物、消化系統(tǒng)藥物以及高端抗生素。項目總投資8.17億元，擬以募集資金投入7.65億元。

抗腫瘤固體制劑技改項目擬生產的制劑品種主要包括甲磺酸伊馬替尼膠囊/片、吉非替尼片、比卡魯胺片、來曲唑片、阿那曲唑片、卡培他濱片等。項目建成后形成年產1.8億片細胞毒抗腫瘤固體制劑的生產能力。建設期同為3年，達產年可實現營業(yè)收入13億元，利潤總額2.6億元。

另外，此次二期生物工程項目總投資15.17億元，擬以募集資金投入8.65億元，預計可實現年均營業(yè)收入25億元。二期生物工程項目的建設將為公司在抗生素、保健品、酶催化劑等系列產品的工業(yè)化生產提供高水平的生產基地，進一步強化公司在發(fā)酵類原料藥方面的基礎優(yōu)勢，同時可為制劑基地的發(fā)展提供原料藥渠道，也可對外接受國際制藥企業(yè)的原料藥轉移生產和市場訂購。業(yè)內人士對記者表示，該投資可看做對公司傳統(tǒng)原料藥業(yè)務的一次升級。

多款藥物尚未獲批

在業(yè)內，海正以較強的新藥研發(fā)能力著稱，近年來公司積極謀求從原料藥向制劑藥企轉型，在新藥研發(fā)上獲得了不少成果。

對于此次定增，公司表示，此次制劑募投項目中擬生產的環(huán)絲氨酸等抗結核類藥物、丁二磺酸腺苷蛋氨酸等消化系統(tǒng)藥物、替加環(huán)素、厄他培南、達托霉素等高端抗生素；復方硫酸氨基葡萄糖、通絡生骨膠囊等骨科長期用藥以及奧利司他片等OTC減肥藥物、以及伊馬替尼、吉非替尼、卡培他濱等都是生產難度較高、國內競爭對手很少的產品。

《每日經濟新聞》記者發(fā)現，上述多款新藥諸如替加環(huán)素、達托霉素等都是首仿藥。然而，除了丁二磺酸腺苷蛋氨酸、奧利司他片、通絡生骨膠囊等部分藥品已經獲得生產批件，其余多數新藥目前尚處于申請生產批件狀態(tài)。

值得注意的是，甲磺酸伊馬替尼、吉非替尼等為目前市場上較為熱門的替尼類抗癌藥物。不過伊馬替尼、吉非替尼、卡培他濱目前都存在其他申報藥企較多的情況，預計未來獲批后面臨的市場競爭將較為激烈。

事實上，公司早在2011年也實施過一次定增，募集資金用于醫(yī)藥制劑生產出口基地建設。多位醫(yī)藥行業(yè)分析人士認為，兩年后再啟定增，可以看出醫(yī)藥行業(yè)轉型需要巨大的投入，而且宜早不宜遲。

公開信息顯示，公司擁有的首仿藥物上百個，在藥企中研發(fā)能力較為突出，但真正能貢獻利潤的大品種卻寥寥無幾。除此之外，某業(yè)內人士認為，公司目前市場開拓能力不夠，這也是公司始終沒有解決的問題。與輝瑞的合作雖然已顯成效，但雙方在文化上的不同需要磨合。